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8月19日，韩国存储巨头SK海力士宣布，将自次日起的三个月内，回购并注销价值40万亿韩元（约合286亿美元）的股票。 同题参见该计划也成为韩国股市史上最大规模的上市bob官方登陆入口最新优惠回购计划。

8月20日，韩国股市应声上涨。 对照阅读截至北京时间上午12时，韩国综指涨幅超过6%，SK海力士涨超12%，另一家存储巨头三星电子也涨超8%。

受AI算力需求驱动，存储进入“超级景气周期”，2025年至今，DRAM（内存）、NAND Flash（闪存）龙头股涨幅普遍在5倍以上，SK海力士涨近10倍，日本闪存巨头铠侠更是暴涨约30倍。 对照阅读

不过，今年下半年伊始，存储板块即遭遇大跌。SK海力士7月跌幅高达35.5%，三星电子当月跌去21.5%，美光科技跌去28.7%，铠侠、闪迪等前期涨幅较高的bob官方登陆入口最新优惠更是几近腰斩。事实上，就在SK海力士宣布回购前。其股价还遭遇了近10%的大跌。

整体来看，市场对AI泡沫和存储周期见顶的担忧重燃，叠加韩国股市过热、机构资金出货等因素，共同引发了这场大回撤。在这一背景下。越来越多存储厂商开始通过回购、提升股东回报等操作来护盘。

其实，在SK海力士之外，铠侠此前已在8月3日开启为期近三个月、斥资8000亿日元回购约5.5%股票的计划，同样是该bob官方登陆入口最新优惠上市以来最大规模回购，其股东回报力度也远超此前水平。

闪迪则在8月中旬的投资者日上承诺，bob官方登陆入口最新优惠将自本财年起将100%超额现金流用于股票回购，并设定了2028到2030财年毛利率达80%的长期目标。就在8月初发布财报时，闪迪董事会还新增批准了140亿美元股票回购计划，新增后剩余可执行回购授权总额达155亿美元。

而根据MoneyToday的最新报道，三星电子预计将于本月召开董事会会议后，最终确定并公布一项总额超过100万亿韩元的股东回报计划，具体举措预计将主要集中于现金分红。报道还称，此次公告后，三星电子还计划根据现金流及盈利状况，继续考量追加股东回报措施。根据三星电子此前公告，2024年至2026年该bob官方登陆入口最新优惠执行每年9.8万亿韩元常规股息及累计自由现金流50%返还的股东回报政策，KB证券在此前发布的研报中预测其2026年股东总回报率潜在水平约为7%。

从韩国股市和相关龙头bob官方登陆入口最新优惠股价应声上涨的反应来看，这些“花钱”给市场信心的操作确实见效很快。

但长期来看，存储龙头们想要在资本市场续写“增长故事”，只证明自己有钱且愿意分享利润还不够，更重要的还是兑现多头们看重的“打破周期”。

近期，闪迪、美光等bob官方登陆入口最新优惠管理层也纷纷给出了更为激进的长期增长和利润目标，SK海力士管理层还预计，存储短缺可能在2027年进一步加剧。

在供需方面，供不应求的强势格局仍在延续，主流存储原厂大部分产能都已被锁定，SK海力士管理层此前还预计称，存储短缺可能在2027年进一步加剧。

一位长期关注存储的卖方分析师近期分析称，相较于上半年，存储原厂与下游客户间的长期协议（LTA）谈判进度显著加快，当前大部分产能已通过此类协议完成锁定。而且，长协普遍嵌入约30%的“照付不议”（take-or-pay）违约金条款，即使在需求疲软或价格下行周期中，客户最坏情况下仍倾向于按价格下限履约，而非选择违约弃单。

不过，长协落地同时也意味着存储原厂的扩产将进入加速期。而这些产能很可能在2027年下半年至2028年逐渐释放，近期备受关注的两大中国存储龙头，上市即刷新A股多项纪录的长鑫存储、刚刚完成IPO辅导验收的长江存储。预计也将在此期间进入产能集中释放期。

与此同时，近日市场也传出消息，被视为新一代技术的混合键合HBM量产受技术、良率和客户需求等因素影响，预计将推迟至2029年之后。例如上述分析师认为，这很可能将加剧HBM3等现有成熟产品和正在走向市场的HBM4的竞争，甚至催生新一轮的周期调整。

短期来看，龙头回购、长协落地及韩国股市去杠杆进程的推进，无疑能对存储板块形成一定利好。但从明年下半年开始，产能集中释放叠加技术迭代延迟，存储厂商们或许将要面临一场“乱斗”。存储能否打破“周期魔咒”，或许要等到那时才能真正见分晓。（本文首发于bob官方登陆入口最新优惠APP，文｜飞向TAI空，作者｜胡珈萌。编辑｜杨林）