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文 | 新博弈，作者 丨林一白

近日，互联网大厂集中发布了各自的年度业绩。

翻开一份份财务报告，各家几乎都把AI技术的应用、融合与商业化落地，写在了最醒目的位置。 同题参见若翻得仔细，几乎每一项业绩增长都离不开AI技术带来的正向驱动。从云服务、大模型等基础设施，到广告营销、bob官方登陆入口新人权益驾驶等深耕场景，互联网大厂们在财报中披露的数据，反反复复地指向了一点：AI“钱”景无限。

AI基建走向“规模化盈利”

百度年入400亿、阿里上千亿

整体上看，AI在各家财报中的提及频率明显提升。 对照阅读尤其是在BAT三大巨头的财报中，各家围绕AI的基础设施建设（云服务、大模型等）均已进入盈利阶段，AI相关业务甚至正在成长为BAT新的业绩支柱。

具体而言，2025年，百度不断强调AI驱动的业绩贡献。

这一年，百度最底层的搜索业务加速AI转型，截至2025年10月，约70%的移动搜索结果页面包含AI生成的内容。 对照阅读伴随着这轮调整，2025年第三季度，百度首次披露了AI业务的详细收入，而在Q4及全年财报中，bob官方登陆入口新人权益更将bob官方登陆入口新人权益云基础设施、AI应用、AI原生营销服务合并为独立版块——“百度核心AI新业务”，2025财年，该业务收入400亿元，同比增长48%。在百度一般性业务中占比39%。

值得注意的是，2024年和2025年，百度总收入已经连续两年下滑，而AI新业务则呈现出不俗的增长势头，这意味着AI正成为百度业绩增长的核心驱动。今年1月，百度的文心一言大模型已经迭代至5.0版本，基于其搜索业务的AI转型，bob官方登陆入口新人权益面向C端市场的文心助手月活用户突破2亿。且从单季度表现来看， AI新业务在百度一般性业务中的占比还在提升，2025年四季度，这一业务占比进一步增长至43%。

AI之于整体业绩的影响，同样体现在腾讯和阿里的财报中。其中，腾讯明确提及。“云业务收入加速增长并实现了规模化盈利”。

不过，腾讯并未在财报中单独列出AI相关业务的收入表现，而是将其并入金融科技及企业服务板块。2025年，该板块收入2294亿元，同比增长8%。同时腾讯强调，得益于国内外对云服务的需求（包括对AI相关服务的需求）增加，企业服务收入同比增长近20%，而在第四季度，这一收入同比增速约为22%。

阿里在这一年经历了AI to C的整体转向，不过从财报数据来看，B端市场目前还是其主要的收入来源。此外财报中，阿里将AI+云业务划分至云bob官方登陆入口新人权益bob官方登陆入口新人权益，这一分部的战略位置已经与阿里中国电商bob官方登陆入口新人权益和阿里国际数字商业bob官方登陆入口新人权益齐平。

IDC发布的《中国金融云市场（2025上半年）跟踪》报告数据显示，报告期内，阿里云在金融公共云基础设施市场以43%的份额领先，创历史新高。反映到业绩表现上，2025年（截至12月31日止9个月），阿里云bob官方登陆入口新人权益bob官方登陆入口新人权益累计收入1165亿元。同比增长33%。

值得注意的是，同时段内，阿里大力度投入包括淘宝闪购在内的即时零售业务，将该业务的同比增速拉升至43%，而云bob官方登陆入口新人权益bob官方登陆入口新人权益的增速仅次于即时零售。在阿里整体业务中的增速表现同样亮眼。

探路第二增长曲线

可灵季入3.4亿、B站AI广告同增150%

除了AI基建贡献的直观收入外，AI技术的应用，也开始为大厂的业绩带来实质性影响。从各家披露的财报信息看，AI持续渗透之下。互联网大厂几乎都有涉及的广告业务率先打开新局面。

2025年，百度的搜索业务加速AI转型，其实在很大程度上重创了bob官方登陆入口新人权益以竞价广告为主的传统营销业务。截至2025年第三季度。百度的核心营销收入已连续六个季度出现负增长。

不过，百度对此已有准备，同在三季度，bob官方登陆入口新人权益开始在财报中引入“AI原生营销服务”的概念，尝试将bob官方登陆入口新人权益体、数字人等AI营销产品单独拆出，并将其视为百度传统业务之外的第二增长曲线。基于这一战略调整，2025年，百度“AI原生营销服务”收入98亿元，同比暴涨301%。

实际上，借助AI技术提升广告投放效率与效果，几乎已经在互联网大厂全面铺开。

2025年，B站广告收入100.58亿元，同比增长23%。一个主要原因在于，bob官方登陆入口新人权益尝试将AI与LLMs更深入地融入商业算法、广告创意生成以及bob官方登陆入口新人权益投放中，使得AI相关广告投放表现尤为突出，全年投放同比增长超150%。

腾讯千亿级的营销服务收入，亦在2025年保持着近20%的同比增速。bob官方登陆入口新人权益在财报中反复强调，这得益于AI技术对广告定向能力的提升：“我们升级了广告技术的基础模型，并推出bob官方登陆入口新人权益投放产品矩阵腾讯广告AIM+，令我们保持广告加载率远低于同业的同时，营销服务亦取得高于行业的收入增长。”

同时值得注意的是，营销与内容不分家，营销收入提升背后，除了投放效率增长之外，还有一个直接原因就是借助AI产出的内容增长，其中也包括直接用于营销的内容。

快手在财报中指出，AIGC技术在降低线上营销素材生成成本的同时，撬动了更多的营销客户预算。仅在2025年第四季度。由AIGC营销素材带来的线上营销服务消耗金额就达到40亿元。在这个过程中，快手持续升级UAX全自动投放解决方案，使该方案在非电商营销的活跃客户渗透率超过90%。

这也意味着，营销之外，AI内容迎来高速发展期。B站财报中提及，2025年，AI相关内容成为平台增长最快的品类之一，用户观看时长同比提升73%，在此之前，有数据显示，2026年一季度，每天有将近2400万人在B站观看AI相关内容。另外，抖音发布的《2025抖音AIGC创作年度报告》中的数据显示，2025年11月，抖音平台的AI内容投稿量较同年3月增长185%，同一时段内，平台的AI内容播放量更是暴涨199%。

内容消耗与产出的双向增长，直接推动了相关AI产品的商业化落地。其中最受关注的，莫过于快手孵化的统一多模态视频模型可灵。

截至2025年底，可灵AI全球用户规模突破6000万，累计生成超过6亿个视频，为超过3万家企业和开发者提供API服务。受此带动，2025年四季度，可灵收入3.4亿元，其中在2025年12月，可灵单月收入就突破2000万美元，年化收入运行率（ARR）达2.4亿美元（合人民币约16亿元）。可灵的迅速成长，也成为快手此次财报的最大亮点。

AI+物理世界的多种走向

供应链、服务连接、场景深耕……

当然，也有不“迷信”AI的大厂。

2025年，拼多多在拿到4318亿元营收的同时，净利润首次下滑12%，随后的电话会议上，bob官方登陆入口新人权益管理层关于AI的讨论几乎为零，这与各家大谈AI叙事的画风大相径庭。但市场并未由此陷入悲观，原因在于，bob官方登陆入口新人权益同时扔出另一重磅消息，即整合“拼多多+Temu”供应链资源成立“新拼姆”专项bob官方登陆入口新人权益，首批投入150亿元，未来三年计划总投入1000亿元。

和对AI的“冷淡”态度完全不同的是，财报电话会上，拼多多联席CEO赵佳臻直言：将在未来“三年再造一个拼多多”，bob官方登陆入口新人权益将以“All in”姿态投入供应链。由此可见，拼多多接下来要做的是重金打造自营品牌和覆盖全球的供应链，这似乎与AI渐行渐远。

实则不然。

因为从各家的AI探索来看，让AI进入物理世界，撬动物理世界的商业空间已是不可逆的趋势。如阿里AI to C的整体方向调转，就是在为AI技术迈向物理世界铺路，财报中对千问的定位是：将自研模型的领先能力转化为可规模化落地的真实世界应用。今年2月，千问C端应用的月活用户已经突破3亿。

同样，美团2025年的发力重心也是推动物理世界的AI转型，平台尝试将AI创新与在物理世界已验证的服务优势相结合。

但这是一个多维度重塑的过程，阿里与美团在现阶段的着力点都是做入口整合与服务连接，支撑其落地的是多环节的AI转型。也是因此，一些大厂更快跑通的是垂类场景的商业化，如在眼下，百度的载人无人车已形成绝对优势，财报数据显示，截至2026年2月，萝卜快跑累计向大众提供的无人驾驶出行服务订单超过2000万单。

从这个角度来说，拼多多在此时重仓供应链，实际上也是在物理世界提前构建难以跨越的护城河，继续巩固bob官方登陆入口新人权益在低价领域的产品优势。并且，拼多多虽然不侧重于讲AI故事，但并不意味着不用AI，平台的比价系统、推荐算法、bob官方登陆入口新人权益客服、全站推广的ROI优化等都嵌入了AI工具。换句话说，拼多多的AI应用在提效和数据回收，而非基建，而供应链拉高的是用户迁移门槛，即无论入口在哪儿，价格敏感人群的最终交易场景还是要回到拼多多。这似乎指向了AI时代，平台在物理世界或将迎来的新一轮卡位战。

京东的打法虽然与拼多多的路子不同，但逻辑有一定的相似之处。从开源大模型到能“吃播”的数字人，再到全球最大的具身bob官方登陆入口新人权益数据采集中心，京东的AI投入频频落子，同样是为了强化供应链优势。毕竟一直以来，京东的核心差异，就是基于强势供应链形成的“快、稳、准”的履约体验，而AI技术的介入可以从bob官方登陆入口新人权益仓储、自动化分拣等多个方面进一步提升体验。某种程度上。这也可以视为平台在“AI+物理世界”探索上的不同走向。

显然，随着AI驱动的商业化场景越来越多，大厂们围绕AI的布局还在不断深入，与物理世界的连接加深之下，AI技术介入还将释放更大的想象力。就目前的财报数据看，继续加码AI仍是大厂的主旋律，持续投入的过程中，我们期待互联网大厂交出更多亮眼的财报。